第五百九十章 麦道危机

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“我们中国人有句话，叫做先下手为强、后下手遭殃。”

“格鲁门如果等着波音收购麦道，结果就是只有死路一条了。除非波音之外的其他军工集团同样抱团合并，否则是断然不可能与波音进行竞争。到时候格鲁门是否还能被称之为格鲁门，就是谁也不知道的事情了。”

“那……格鲁门应该怎么办呢？”沃尔谨慎的问道。

麦道的经营状况并不是什么秘密，上市公司是要定期向公众公开年报的，所以沃尔对麦道的情况也有所了解。

麦道因为投入了大量的资本进行MD-11的开发，因此经营状况正在急剧恶化。

波音开发B747用了五十亿美元，空客开发A330用了近百亿美元。而麦道开发MD-11，性能上比不过前两者，资金却是一点也不少。

从1986年MD-11立项以来，麦道在这个项目上至少花费了四十五亿美元。然而到了今年，MD-11竟然没有如期取得FAA的客机认证，生产出来的飞机只能作为货机，这让美国航空和达美航空购买的MD-11，不得不亏本出售给联邦快递，极大的损害了MD-11的信誉。

而根据联邦快递的反馈，MD-11并不如麦道所宣传的那么优秀。诸如续航里程、耗油量和APU等方面的表现，都不如宣传数据那么理想。

麦道公司虽然承诺会对这些问题进行改善，但仍然有包括新加坡航空在内的一批航空公司，取消了总数达到20架的MD-11订单。

这可是二十架干线客机订单，麦道公司因此造成股价剧烈波动，刚刚进入九十年代不及一个月，股价就下跌了2.3%，相当于因此蒸发了三到四个亿美元的市值。

受此打击，原本就出现经营问题的麦道，确实看起来有些风雨飘摇。

除了市值蒸发，麦道的流动资金也已经近乎枯竭。投资人们丧失信心是更加严重的问题，抽离流动资金、回购股票，能让麦道在一夕之间陷入经营困境。

“你们应该趁他病、要他命，不要等波音行动的时候与这个怪物竞争。在麦道还没有山穷水尽的时候，就应该加紧时间将麦道收购下来。”

沃尔被胡文海的话吓了一跳，瞪起眼睛、张大嘴巴，有些磕巴的说道：“收购……麦道？胡文海先生的意思是，格鲁门应该收购麦道？”

胡文海斩钉截铁的点起头来：“是的，这将是格鲁门生存下来的唯一机会。”

“等到麦道被波音收购，格鲁门就彻底要在军工领域靠边站啦。”胡文海叹道：“麦道在美军新一代战斗机计划里有一个协议，不论是波音还是麦道胜出，对方都可以加入到中标型号的供应商序列中来。最终美国的军火集团将形成两个集团，那就是波音，以及波音之外。波音以外的军工集团只有抱团取暖，才能生存下来。麦道公司最值钱的东西，应该就是那一纸协议了。”

“拿到麦道，格鲁门就能加入到ATF计划的供应商序列中去。拿不到麦道，格鲁门的名字前面说不定就要冠上其他企业的前缀了。也许是诺斯罗普，或者是洛克希德，谁知道呢？”

“可是，那可是麦道，市值至少一百五十亿美元！”沃尔连连摇头：“格鲁门没有这么大的胃口，不可能拿出这么大一笔钱的。”

格鲁门虽然在蓝色小药丸上赚了不少，但每年也就是十亿美元的纯利润。攒了这几年钱，手上也就是多了三四十亿的流动资金而已。

和其他日子同样不好过的军工集团比好了不少，但和波音、麦道比起来，这仍然是个以蛇吞象的艰巨任务。

胡文海挑了挑眉：“交叉持股、强强联合，收购也未必一定要拿出真金白银来，办法不是很多吗？”

沃尔苦笑：“如果是波音，确实可以如此。波音如果愿意兼并麦道，那就相当于垄断了北美的整个民航客机市场，波音会获得非常良好的投资回报前景，因此麦道的股东会非常高兴持有的股票变成了波音。但如果换成是格鲁门，双方在海军舰载机领域的竞争关系，并不会因为联合而消失，海军也不可能接受两个攻击机平台。要么是改造F-14，要么是改造F-18，这个市场不会因为竞争双方合并而扩大。所以格鲁门对麦道只能是收购，而无法通过交叉持股来达到兼并的目的。”

胡文海长出一口气，沉默了片刻。

这个情况稍稍超出了他的预计。

历史上波音对麦道的收购，是以部分互相持股实现的。每一麦道股份被折合为0.65波音股份，这样一来兼并后的波音市值高达500亿美元资产，净负债额却只有区区10亿美元。以如此微小的代价成为世界上最大的民用和军用飞机制造商，被称之为是一次教科书般经典的兼并案例。

但是显然波音原本就是市场老大，才可以用这样的方式实现自己的目的。

而格鲁门，没有这个资格。

格鲁门想要得到麦道，就必须拿出真金白银来。麦道在1996年被波音收购的时候，估值是133亿美元。在1990年如果格鲁门想要收购麦道，至少要准备150亿美元不可。

这对九十年代的美元来说，已经是一个天文数字。

新科集团在海外，目前有大约二十亿美元的流动资金。这笔钱对于格鲁门收购麦道来说，差不多是杯水车薪。

格鲁门方面比新科集团要宽裕一些，胡文海估计对方应该有三到四十亿美元的资金储备。